PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN DEVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN MANUFAKTUR OTOMOTIF
DOI:
https://doi.org/10.51878/cendekia.v6i2.9314Keywords:
Deviden, Struktur Modal, ProfitabilitasAbstract
ABSTRAK
Industri otomotif memiliki peran strategis dalam mendorong pertumbuhan ekonomi nasional, namun dalam satu dekade terakhir menghadapi berbagai tantangan seperti perlambatan ekonomi global, fluktuasi nilai tukar, serta dampak pandemi COVID-19 yang memengaruhi kinerja dan nilai perusahaan. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh struktur modal, profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015–2024. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif asosiatif dengan data panel berupa laporan keuangan tahunan perusahaan yang telah diaudit. Sampel penelitian terdiri atas 11 perusahaan dengan total 110 observasi. Analisis data dilakukan menggunakan regresi data panel dengan pemilihan model random effect setelah melalui uji Chow, hausman, dan lagrange multiplier. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas yang diproksikan dengan Return on Assets (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan yang diukur menggunakan Price to Book Value (PBV). Sementara itu, struktur modal yang diproksikan melalui Debt to Equity Ratio (DER) dan kebijakan dividen yang diukur dengan Dividend per Share (DPS) tidak berpengaruh signifikan secara parsial terhadap PBV. Namun, secara simultan ketiga variabel tersebut berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Simpulan penelitian menegaskan bahwa kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba menjadi faktor utama dalam menentukan valuasi pasar, sedangkan keputusan struktur modal dan dividen lebih dipengaruhi oleh strategi manajerial dan kondisi eksternal.
ABSTRACT
The automotive industry plays a strategic role in supporting national economic growth; however, over the past decade it has faced various challenges, including global economic slowdowns, exchange rate fluctuations, and the impact of COVID-19, which have affected corporate financial performance and firm value. This study aims to analyze the effect of capital structure, profitability, and dividend policy on the firm value of automotive companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2015–2024 period. The study employs a quantitative associative approach using panel data derived from audited annual financial statements. The research sample consists of 11 companies with a total of 110 observations. Data analysis was conducted using panel data regression with a random effect model, selected based on the Chow test, Hausman test, and Lagrange Multiplier test. The results indicate that profitability, proxied by Return on Assets (ROA), has a positive and significant effect on firm value measured by Price to Book Value (PBV). Meanwhile, capital structure proxied by Debt to Equity Ratio (DER) and dividend policy measured by Dividend per Share (DPS) do not have a significant partial effect on PBV. However, simultaneously, capital structure, profitability, and dividend policy have a significant effect on firm value. The findings suggest that a firm’s ability to generate profits is the dominant factor influencing market valuation, while capital structure and dividend decisions are more dependent on managerial strategies and external conditions.
Downloads
References
Adiat, Q. S., Nugraha, A., & Pratama, R. A. (2022). Pengaruh kinerja industri manufaktur terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Kebijakan Pembangunan, 11(2), 145–158) https://journal.ipb.ac.id/jekp/issue/view/3050
Anggraini, D., & Indrawati, N. K. (2021). Pengaruh struktur modal, profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan industri barang konsumsi di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi KIAT, 32(1), 1–15.
https://journal.uir.ac.id/index.php/kiat/article/view/7409
Chen, T., Luo, H., Wang, P., Yin, X., & Yang, J. (2023). The role of pre-class and in-class behaviors in predicting learning performance and experience in flipped classrooms. Heliyon, 9(4), Article e15234. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2023.e15234
Kurnia Sari, L. S. (2025). Dampak kebijakan dividen, hutang, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan ritel di BEI. Juwira: Jurnal Wirausaha dan Bisnis, 5(1), 29–39. https://doi.org/10.61696/juwira.v5i1.730
Laelasari, R., & Khuzaeni, K. (2024). Pengaruh pertumbuhan penjualan dan DER terhadap PBV pada perusahaan sub sektor industri rokok. Cakrawala: Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Bisnis, 1(3), 784–792. https://doi.org/10.70451/cakrawala.v1i3.130
Monita, S. D. (2022). Pengaruh Return On Equity dan DER terhadap return saham dengan PBV sebagai variabel intervening. Journal of Business and Economics, 7(3), 402–408. https://doi.org/10.35134/jbeupiyptk.v7i3.191
Nadaredo, S. H., Kinasih, H. W., Pratiwi, R. D., Prajanto, A., & Fuad, K. (2025). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, struktur modal, kebijakan dividen, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. JAKA (Jurnal Akuntansi, Keuangan, dan Auditing, 6(1), 92–103. https://doi.org/10.56696/jaka.v6i1.12619
Oktaviana, R. A., & Rosita, R. (2023). Pengaruh profitabilitas, struktur modal, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Edunomika, 7(2).
https://doi.org/10.29040/jie.v7i2.9185
Pratama, R. A., & Sulistyo, H. (2020). Struktur modal dan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan manufaktur di Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 17(1), 85–99.
https://doi.org/10.21002/jaki.2020.05
Prayitno, H. (2026). Pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan indeks LQ45. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 5(2), 78–90.
https://doi.org/10.24912/jm.v26i1.843
Putri, A. R., & Sari, M. M. R. (2021). Kinerja keuangan dan nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Akuntansi, 31(6), 1520–1534.
https://doi.org/10.24843/EJA.2021.v31.i06.p14
Rawi, D., & Aprilia, D. (2025). Analisis pengaruh ROA, DER, dan DPR terhadap PBV pada perbankan BEI. Management Research and Business Journal, 3(1), 85–97. https://doi.org/10.64237/mrb.v2i2.85
Salman, K. R., Nugroho, A., & Susanti, D. (2020). Profitabilitas dan nilai perusahaan: Bukti empiris pada perusahaan manufaktur Indonesia. Jurnal Akuntansi Multiparadigma, 11(2), 334–349.
https://doi.org/10.21776/ub.jamal.2020.11.2.20
Sari, I, D., & Marsoyo, S. (2025). Pengaruh profitabilitas dan struktur modal terhadap nilai perusahaan manufaktur terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Artikel Ilmiah Sistem Informasi Akuntansi (AKASIA), 2(2). https://doi.org/10.31294/akasia.v2i2.1440
Serafina, L., Yuliati, A., & Kirana, N. W. I. (2025). Pengaruh kebijakan dividen, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Gorontalo Accounting Journal, 8(2), 356–367. https://doi.org/10.32662/gaj.v8i2.3786
Suryani, A. R. A., & Mukharomah, W. (2023). Pengaruh likuiditas, profitabilitas, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan (studi kasus pada Jakarta Islamic Index sebelum dan masa pandemi). Determinasi: Jurnal Penelitian Ekonomi Manajemen dan Akuntansi, 1(3), 40–49.
https://jsr.ums.ac.id/determinasi/article/view/565
Tere, M., & Kusumowati, D. (2024). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Jurnal Sistem Informasi Akuntansi (JASIKA), 5(1). https://doi.org/10.31294/jasika.v5i1.9559
Vo, X. V., & Nguyen, T. T. Y. (2022). Does profitability affect firm value? Evidence from emerging markets. Sustainability, 14(11), 6517. https://doi.org/10.3390/su14116517
Wulandari, T., & Handayani, R. (2022). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Bisnis, 17(2), 180–194.
https://doi.org/10.24843/JIAB.2022.v17.i02.p05
Yuliansyah, M. I., Nazir Ahmad, G., & Mahfirah, T. F. (2025). Kebijakan dividen sebagai moderasi pengaruh ROA, PER, dan PBV terhadap return saham. Jurnal Riset Manajemen, 3(1), 88–103. https://doi.org/10.54066/jurma.v3i1.2951
